Продажа российской доли в NIS венгерской MOL может оказаться «ложной тревогой»

Заявление вице-премьера и министра финансов Сербии Синиши Мали о продаже российской доли в нефтяной компании NIS венгерской MOL с большой вероятностью не означает закрытия сделки. Такое мнение в разговоре с «Ведомостями» высказал заместитель директора Института экономики РАН Михаил Лобанов.

‹›

По оценке эксперта, слова сербского министра могли быть связаны с парламентскими выборами, намеченными на 25 октября. Правящие круги страны стремятся продемонстрировать успехи в экономической политике и получить дополнительные политические очки. При этом заявления MOL и разъяснение министерства финансов Сербии, фактически опровергающие слова Мали, получили меньше внимания в сербских СМИ.

Лобанов отметил, что в заявлении министра акцент был сделан не столько на фактическом завершении сделки, сколько на политической интерпретации ситуации. В частности, подчеркивалось, что продажа стратегического актива российской компании произошла бы до прихода к власти нынешнего руководства Сербии. Кроме того, Белград рассчитывает увеличить свою долю в NIS с 30% до 35%, что должно усилить его влияние на принятие ключевых решений.

Эксперт оценивает вероятность того, что сделка все же будет закрыта, примерно в 15%. Одним из возможных вариантов развития событий он считает снятие США санкций с «Газпром нефти». На такой сценарий, по его мнению, может указывать необычно продолжительный переговорный процесс вокруг NIS.

Интересы участников сделки

В случае отмены санкций выиграть могут все стороны. США смогут продемонстрировать, что по-прежнему влияют на структуру собственности даже на сравнительно небольшом балканском рынке. Для России сохранение актива стало бы наиболее благоприятным исходом: после ухода «Газпром нефти» в Сербии фактически не осталось бы крупных российских государственных компаний. Ранее китайские конкуренты вытеснили из страны РЖД.

Сербия, в свою очередь, заинтересована в стабильной работе единственного в стране НПЗ в Панчево. Сейчас его функционирование зависит от временных лицензий, которые США периодически продлевают. От этого также зависит сохранение приемлемых цен на нефтепродукты на внутреннем рынке.

У венгерской MOL, по оценке Лобанова, тоже может не быть реального интереса к завершению сделки. Главным препятствием остается стоимость актива: для его выкупа потребуется как минимум 1 млрд долларов. Ранее сообщалось, что MOL обсуждала с эмиратской ADNOC возможность ее вхождения в капитал NIS в качестве миноритарного акционера.

Как менялась структура владения NIS

США ввели санкции против NIS в январе 2025 года, на исходе президентства Джо Байдена. Ограничения одновременно распространились на «Газпром нефть» и ряд ее дочерних компаний. Они были включены в SDN-лист, предусматривающий наиболее жесткие блокирующие санкции.

«Газпром нефть» стала основным владельцем NIS в 2009 году, когда приобрела у правительства Сербии 51% компании. В 2011 году российская компания увеличила долю до 56,15%. В мае 2022 года, после начала военной операции России на Украине, «Газпром нефть» передала «Газпрому» 6,15% акций и сократила свою долю до 50%.

В феврале 2025 года на фоне американских санкций доля «Газпром нефти» уменьшилась до 44,84%, а доля «Газпрома» выросла до 11,3%. В сентябре владельцем пакета «Газпрома» стало АО «Интэлидженс», находящееся под управлением ООО «Газпром капитал», дочерней структуры «Газпрома». Правительству Сербии принадлежит 29,87% NIS, еще 13,98% акций находятся у миноритарных акционеров.