Бизнес назвал ставку 8–10% ориентиром для нового инвестиционного цикла

Участники форума ВТБ «Россия зовет! Казань» назвали диапазон 8–10% ориентиром, при котором может начаться новый инвестиционный цикл. Бизнес отметил, что при действующих ставках подготовка и запуск крупных проектов откладываются, хотя спрос в отдельных отраслях остается высоким.

Заместитель премьер-министра Татарстана — министр экономики республики Мидхат Шагиахметов сообщил, что за первое полугодие 2026 года в регион было привлечено 777,9 млрд рублей. Власти рассчитывают направить новый этап инвестиций в нефтехимию, машиностроение, биотехнологии, ИТ и искусственный интеллект — отрасли, связанные с технологическим обновлением и долгосрочным ростом экономики.

Для поддержки инвесторов в Татарстане действуют три особые экономические зоны, пять территорий опережающего развития и более 114 промышленных парков. Отдельное внимание уделяется ОЭЗ «Зеленая долина», где планируют запускать проекты в биоэкономике и глубокой переработке сырья. Меры по улучшению деловой среды объединены в дорожную карту до 2030 года, включающую более 100 мероприятий. Параллельно регион развивает инфраструктуру и систему подготовки кадров.

Компании ждут определенности по будущему финансированию

Заместитель председателя ВЭБ.РФ Юрий Корсун отметил, что госкорпорация вместе с коммерческими банками, включая ВТБ, продолжает финансировать проекты на сотни миллиардов рублей. Однако значительная часть этих средств связана с обязательствами, принятыми один-три года назад. За последние девять месяцев, по его наблюдениям, решения по новым инвестиционным проектам стали чаще откладываться.

Корсун предложил заранее подтверждать инвесторам доступность финансирования, даже если фактическая выдача кредитов начнется с 2027 года. Такая гарантия позволила бы компаниям уже сейчас тратить средства на проектирование и подготовку проектов. Механизм пока не закреплен нормативно; ВЭБ.РФ обсуждает его с профильными министерствами, в том числе с Минпромторгом. По замыслу корпорации, это поможет сделать первые инвестиции до того, как макроэкономические условия позволят принимать решения о крупных вложениях.

Генеральный директор и председатель совета директоров ГК «Азот» Всеволод Бебутов рассказал, что группа разместила облигации примерно на 20 млрд рублей по ставке 16,5% с ежемесячной выплатой купона. Для длинных инвестиционных проектов такая стоимость капитала, по его словам, остается слишком высокой: расчеты компании показывают окупаемость крупных вложений при ставке не выше 10%.

Подготовка масштабного проекта теперь занимает около трех лет вместо двух, а сроки реализации также увеличились. Проект «Аммоний-2» у группы уже проработан: определены технологии и собственное участие, но не хватает финансирования. Из-за контрактных сроков компания не может откладывать его на неопределенный период и ожидает большей ясности относительно будущей ставки и курса рубля.

Отрасли сохраняют спрос несмотря на дорогой капитал

Управляющий партнер и член правления GloraX Глеб Шурпик назвал комфортной для девелоперов ставку 8–9%. Сейчас компания размещает зеленые облигации под 19,5%, что существенно выше приемлемого для отрасли уровня. В условиях дорогого капитала девелоперам приходится внимательнее контролировать себестоимость, качество клиентского сервиса и структуру финансирования. При этом Шурпик ожидает, что в среднесрочной перспективе — в течение четырех-пяти лет — рынок сможет выйти на новый этап роста.

Генеральный директор УК «Группа ГМС» Артем Молчанов также признал наличие инвестиционной паузы, но отметил устойчивый спрос в нефтегазовом оборудовании, атомной и тепловой энергетике, а также в сфере ЖКХ. Одним из главных факторов роста для машиностроения он назвал освободившиеся после ухода западных компаний рынки. Портфель заказов группы на оборудование для заводов по сжижению природного газа превысил 100 млрд рублей, а первые машины уже отгружены заказчикам.

Заказы на насосы для тепловой энергетики достигли исторического максимума, и компания столкнулась с нехваткой производственных мощностей. Расширение финансируется кредитами ВТБ, ставка по которым субсидируется Фондом развития промышленности. В работе находятся два проекта с общим объемом капитальных вложений около 14 млрд рублей. От инвестиционной программы в Татарстане стоимостью около 17 млрд рублей группа ожидает выручку свыше 100 млрд рублей в 2026–2027 годах. Молчанов подчеркнул, что даже с учетом субсидий стоимость кредитов остается высокой, и выразил надежду на ее снижение.

Модератор сессии, старший вице-президент ВТБ Дмитрий Средин, подвел итог дискуссии: новый инвестиционный цикл связан не только с объемом доступного капитала, но и с выбором отраслей, которые будут развиваться в ближайшие годы, а также с набором финансовых инструментов. По его словам, регионы с сильной промышленной базой и устойчивой системой взаимодействия с инвесторами, к которым относится Татарстан, подходят к этому этапу с более значительным запасом прочности.